全球经济复苏放缓，工程机械龙头徐工机械（000425）(000425.SZ)国际化持续完善，逆势走强。
11月26日，徐工机械披露的投资者关系活动记录表显示，2023年前三季度，国际化收入占比达40%，出口市场保持较好的增长。
与此同时，徐工机械的营销网络覆盖全球190余个国家和地区。
徐工机械主要从事土方机械、起重机械、桩工机械登等工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。2022年公司出现营业收入和归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)双降，2023年前三季度，公司营业收入同比下降4.58%，扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)同比下降7.39%，延续下降态势。
备受关注的是，徐工机械的应收款项居高。截至2023年9月底，包括应收票据及应收账款、其他应收款等在内的应收款项合计约为496亿元，部分已经出现逾期。
对此，徐工机械表示，公司将收紧信用政策，推进资产证券化，压降老业务应收账款。
记者发现，徐工机械压降应收款项措施已经取得一定成效，与2022年9月底同期相比，减少90亿元左右，但仍处高位。
营收下降应收款项高企
徐工机械应收款项居高，备受市场关注。
财报数据显示，截至2023年9月末，徐工机械应收票据及应收账款470.91亿元。其中，应收票据30.42亿元、应收账款440.49亿元，应收款项融资17.45亿元。加上其他应收款25.80亿元，应收款项合计为496.71亿元(不含应收款项融资)。
这496.71亿元应收款项，占公司当期流动资产的比重约为43.09%。
2022年，徐工机械应收款项大幅增长。当年底，公司应收票据及应收账款464.78亿元，较2021年底增加79.51亿元。其他应收款19.12亿元，同比增加8.56亿元。
以截至当年9月末的数据看，2022年9月末，公司应收票据及应收账款为562.45亿元，同比增加119.37亿元。其他应收款25.98亿元，同比增加13.78亿元，翻了一倍多。
与应收款项相关的是，2022年前三季度，徐工机械的营业收入为751.10亿元，同比下降19.82%。2022年全年的营业收入为938.17亿元，同比下降19.67%。
营业收入下降，应收账款大幅增长，带来的是资产减值。2022年前三季度，公司的信用减值损失达11.55亿元，较2021年同期的4.23亿元增长173.05%。
毫无疑问，信用减值损失吞噬了利润。2022年前三季度，公司净利润为46.76亿元，同比下降31.33%。全年净利润为43.07亿元，同比下降47.53%。对比发现，四季度的净利润还出现了亏损。
2023年前三季度，公司营业收入为716.70亿元，同比下降4.58%。扣非净利润43.71亿元，同比下降7.39%。其中信用减值损失为6.35亿元。
公司应收款项偏高，引发市场质疑。徐工机械也意识到了这一问题，并采取了一些措施，效果明显。2023年9月的应收款项较2022年同期减少了约91.72亿元。
在最近接待特定对象调研时，徐工机械表示，针对目前存在的应收账款逾期问题，公司一直在加大力度清收，随着一些重大诉讼案件落地，三季度回款效果明显。
徐工机械称，将进一步收紧信用销售政策，严格控制分期销售业务，压降新业务应收账款。资本市场方面，公司在推进资产证券化，压降老业务应收账款。公司启动了营销体系变革和智改数转，把高质量精益化营销体系变革作为公司当前工作的重中之重。国内深入规划调整了营销总公司抓总的职能职责能力建设，进一步提高销售预测精确率、产销衔接对号率、提高制造效率减少在制品，海外启动国际化营销服务体系和金融体系能力建设，提高海外现货储备的精准性、控制海外库存。
15个主机产品市占率国内第一
徐工机械正在全力化解应收款项居高风险，公司经营业绩短期承压，但基本面并未改变。
徐工机械主要从事土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、矿业机械、环卫机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。公司产品中，15个主机产品市场占有率稳居国内第一，其中新增高空作业机械产业荣登中国第一、全球第三。
面对新的市场形势，徐工机械也积极进行产业转型，布局战略新兴产业。
根据2023年半年报，上半年，徐工机械战略新兴产业收入123亿元，同比增长44.5%，占营业收入比23.99%、同比提升8.18个百分点。高空作业机械板块收入同比增长56.43%，举升类消防车稳居国内行业第一，高空作业平台进位至国内行业前二。矿业机械全力打造成套化、无人化、电动化、网联化产品优势，收入增长40.86%，逐渐成长为新的支柱产业，其中新能源产品收入同比增长4.27倍。
备受关注的是，徐工机械积极“走出去”，国际化布局逐步完善，成效明显。2023年上半年，公司出口收入再创历史新高，达到208.97亿元，占公司营业收入的比重为40.75%。海外多数区域高速增长。其中，西亚北非、中美洲增长超200%，欧洲增长超150%，中亚、北美增长近100%。
11月21日，在接受特定对象调研时，徐工机械回答提问时表示，截至三季度末，公司国际化收入占比40%左右。公司预计海外市场将保持良好趋势，出口市场依然能保持较好的增长。从中长期看，海外市场需求将持续释放，随着国产产品品质的提升，国内企业在海外的渠道布局的日趋完善，国产品牌综合竞争力在提升，海外市场渗透率也会提高。从主要出口市场占比情况看，大部分产品仍有很大的提升空间。
徐工机械介绍，公司拥有完善的全球布局与强大的国际化拓展能力，公司营销网络覆盖全球190余个国家和地区，可为全球客户提供全方位产品营销服务、全价值链服务及整体解决方案。目前主要出口区域有东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等。
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